私募股权研修班o_短期资金面趋紧市场或再下探百点

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　　我们判断，欧洲这个地方已经走到了高福利的社会体制，实际上他们是变相的社会主义国家，已经走到了一个 死胡同，这种体制可能会碰到比较大的问题，欧洲这个麻烦会持续不断的，但是对我们的影响是比较有限的，一般 情况不用去管它，除非像次贷一样触发了一个连锁效应的时候，本身欧洲会陷入在这种局面持续很多年，也没有精 力去管其它东西。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　不仅仅是估值，我们选用一个股票有两部分的决定，一个首先是要有一个安全边际，安全边际决定它的下行空 间，一个极端的情况出现的时候，也不会往下跌的很深，能在我们可以接受的范围之内，这种安全边际一般来说是 需要企业有一个业绩支撑，业绩相对目前的价位有一个估值来体现。_私募股权研修班_北京大学私 募股权_￥
　　海外可能会有一些，这段时间大家对海外经济形势也有一些担心，欧债危机，美国的债务危机也到了上限，国 会会重新申请一个加大债务的比例。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　下半年整个市场的动力方向是吧？这个我觉得是存在一定的不确定性，如果政策一直从紧的话，下半年可能很 难有大的行情，整个还是震荡筑底的趋势。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥我个人的看法，通胀下半年 应该会下来，到了6月份可能就是一个极限的高点，6月份以后相对来说CPI会到4%的区间，这两个月都是在 5%以上，到4%这个区间以后政策会有一个平缓期，不会像之前保持高压的态势。_私募股权研修班_北京大学 私募股权_￥
　　以前在房地产上存量的资金，必须有一个溢出的效应，无论如何存在银行是不划算的，必须有一部分流出到P E，有一部分流出到保险之类的，有一部分呆在银行，总是有一部分会流到二级市场来，在这么一个估值区间内， 这么低的环境下，有一部分到二级市场，一旦到二级市场形成了赚钱效应的时候，我觉得可能还是会有一波行情， 我对下半年不悲观，下半年会有一波行情。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥这个主要是从资金面上讲。 _私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　上周，上证指数大跌至2700点附近，后市又将何去何从？挺浩投资总经理康浩平表示，目前是震荡市的箱 体底部，越在底部越应该买入。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥在他看来，目前可以买入两类股票，一 个是前期被错杀的超跌成长股，第二是有业绩支撑的抗跌股。_私募股权研修班_北京大学私募股权 _￥
　　另外一点，我们也不仅仅是一个估值的因素来决定去买它，它肯定还有未来3—6个月之内我们持有的区间， 一般情况下是这样，会有多层触发股价上涨的因素出现，有多层催化剂的存在，可能单一的东西不足以让我们去买 ，至少要有两到三个投资的要点出现，我们才会考虑。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥简单的讲就是我 们叫“E+X”，“E”就是PE，“X”有一些未知的故事，这些故事将来可能会得到兑现。_私募股权研修班 _北京大学私募股权_￥
　　最后可能市场会发现一点，你这个钱还是没有好的地方去，实体经济可能也不…&helli p;当然如果不是做实业的资金，本身搞到实业上去，风险代价都比较大，如果一些房地产方面的资金，房地产现 在高压的态势短期很难改变，存到银行也不是它的去处，包括现在一些比较高的信托产品，房地产信托其实也基本 上快停掉了，一些敢做的信托公司以前都是十几个点算不错了，很多钱还是通过这种形式进入房地产，现在把房地 产信托这一块卡掉。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥昨天还有一个传闻，说对房地产企业的贷款也停掉 。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　下跌的空间其实我刚才已经说了一部分，我们认为现在已经进入极端空间，因为情绪上的一些东西很难把握， 可能再往下还有100、200点也有可能，但是在这个位置我们已经在寻找一些相对来说安全边际比较高，将来 的成长性和催化剂也比较多的标的。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
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近期市场下跌有以下几大诱因，一是国际板推出消息对市场的心理影响；其次是近期各地旱情的影响，市场对通胀 的担忧；第三是对银行资本充足率可能提高引起资金面紧张的担心；第四，近期美元走强，新兴市场资金可能回流 美国的影响。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥在康浩平看来，以上诱因都被市场过度反应，实际上，上 述事件对市场产生的影响并不大。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥首先，国际板没那么快推出，即使推 出也是有步骤的，不会有大的影响，其次通胀在6月份就会见顶，资金面目前不太可能继续趋紧，人民币目前还是 比美元强，资金回流美国的可能性也不大。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
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